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国债收益率抬升 股市承压料有限

  01月下旬以来,受债市投资者对经济基本面谨慎预期继续向乐观方向修正、对金融去杠杆的情绪再次发酵等因素的影响,以国债为代表的利率债市场出现四季度以来第二轮大幅下挫,13日早盘,在有色、钢跌、煤炭、石油、保险等权重板块的拖累下,沪指一度下探至3400.84点,再度考验3400点支撑,不过,多家机构在预计A股市场短期内承压的同时,对中长期走势并不悲观,盘面上看,钢铁、有色、煤炭等板块跌幅超1%,多重因素致债市下跌对于债券市场01月上半月之后大幅下挫的触发因素来自多个方面。

  金百临咨询认为,早盘周期股有所调整,主要是因为铁矿石等黑色系期货品种价格的不振,海通证券等机构认为,01月债市大幅调整的原因有三个方面,一是经济基本面超预期,明年通胀可能显著抬升;二是金融监管将进一步加强;三是美国经济增长超预期,美债利率大幅上行,同时,短线A股有着一定的调整要求,主要是因为获利盘较多的面板、芯片概念股的确需要一定程度的调整,尤其需要注意的是,债市投资者不仅对短中期宏观经济的观点显著趋于乐观,而且对未来三至五年中国经济的整体预期明显好转。

  所以,短线指数存在一定的调整可能性,在近期中央政府对经济中长期规划目标已明晰的背景下,目前债券市场投资机构对22年前后经济基本面的信心也显著提升,可能对利率债市场形成长期利空,建议投资者轻指数、重个股,逢低关注中高端装备制造领域、国企改革概念、“”主题、医疗服务板块,以及呈突破状态的二线蓝筹股,不过,对于近期A股市场的疲软,业内人士认为,国债收益率的扬升对股市的压力无需过度高估。

  第二,经济增长基本面整体稳健,市场估值并未明显高估,外围市场整体向好,从国内国债收益率短期快速抬升的情况来看,它对于A股市场的影响可能更多地体现在“短期和阶段性”,第四,居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求,上海陆宝投资董事长王成表示,随着国债收益率的上升,股票等权益类资产对保险公司等大型投资机构的相对吸引力会有所减弱,可能引发少数机构兑现部分收益,对股市构成一定利空影响。

  配置大金融,经济下行幅度可控,折价将得到修复,在此背景下,A股市场的投资者需要进一步观察未来较长一段时间内的CPI、PPI等通胀指标以及1年期国债收益率等指标,本周北方区域陆续进入冬季限产,降低钢铁、农药等产品存库存,传统行业资产质量持续改善,应当看到,近期债市走弱很大程度上源自经济基本面的改善与谨慎预期的修正,而未来上市公司整体业绩仍会继续趋好,A股整体“结构性慢牛”的格局有望延续

(编辑:衢州新闻网)
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